滙豐控股（005）將於下周一公佈業績，各行陸續出報告預測，相比「渣馬」，滙控放榜亦是城中盛事，大行分析員此刻更似場邊的啦啦隊，究竟「打氣」內容是甚麼？
瑞信預計滙控2012財年的稅前盈利為253億美元，按年升25%，隨着滙控進一步擺脫非核心資產，最近出售的巴拿馬業務有助集團加速增加資本，相信於達成巴爾塞III要求的12%資本比率後，可開始為股東加快提供資本回報，料削赤目標不會有大進展。維持跑贏大市評級，目標價由95.40元上調至96.67元。
高盛表示，滙控的節省成本計劃漸見成效，加上資本狀況強勁，有望增加派息，故目標價上調5%至92元，維持買入。

花旗降評級至中性

不過，花旗認為過去12個月，滙控股價跑贏歐洲同業12個百份點，但面對美國非核心業務進入艱難期，以及出售資產長遠削弱盈利表現的負面因素，故將評級由買入降至中性，目標價由83.50元升至94.20元。
上述三行的每股盈利預測為6.15至7.43元。彭博顯示，2011年滙控每股盈利為7.16元，市場普遍預測為6.68元，按年倒退6.77%，但六成分析員給予買入評級，主流仍然看好，業績增長要令市場一地眼鏡碎才算勝預測，或許正如花旗所言已被市場反映。
本欄宣判：睇淡。

高明
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