中鐵建（1186）今年3月最高價11.98元，現價8.98元，高位回落25%。現價與2012年12月相若，即5年無升幅，但今年預期盈利156.6億元人幣，則較5年前的84.8億元人幣，大升85%。中鐵建年初至今跌10%，而H指則升20%，中鐵建跑輸指數30個百分點，值得追落後。
1）中鐵建獲大行給予的目標價不低。瑞銀與野村上周五與周三，不約而同給予中鐵建目標價14.2元（潛在升幅58%），29家券商平均設目標價11.82元（潛在升幅32%）。
大行給予同業目標價亦頗高，中交建（1800）可見12.28元（潛在升幅44%），中鐵（390）可見7.61元（潛在升幅34%）。

明年PE折讓5成

2）今年首3季，中鐵建純利105.3億元人幣，按年增長15.4%；中交建與中鐵同期盈利平均增長11.7%。彭博綜合券商預測全年賺156.6億元，增長11.2%（料屬保守），現價往績PE7.4倍，今年預期6.6倍，明年進一步降至5.9倍。過去9年，平均PE11.8倍，明年PE剛較平均折讓5成。
同業PE亦見吸引。中交建今年預期PE6.3倍，明年5.7倍；中鐵今年預期PE7.6倍，明年6.8倍。
3）中鐵建明年預期PB僅0.65倍，較9年平均1.3倍折讓一半。中交建與中鐵明年平均PB0.66倍，與中鐵建相若。
4）最新公司消息是，甘肅省公路航空旅遊投資集團上周聯合中交建硂中鐵建硂中鐵硂中國冶金科工等4家央企，與甘肅14個市州簽署104個項目合作協議，總投資5,000億元人幣。
★中鐵建是一帶一路概念股，現價偏低，追落後佳選，以今年3月高位約12元為目標價，上升空間34%。目標價折合明年PE仍在8倍以下，PB仍在0.9倍以下，這組數字仍遠低於往年平均值。

何車
本欄逢周一、三、五刊出