上周港股先急跌後反彈，波幅開始擴大，而恒指的低位正逐步下移，理論上，持續的跌勢仍未有改變，只是上周五的反彈較預期多，令到大家有所疑惑。
上周五外圍續跌，後市確實令人憂心忡忡。過去兩天的反彈，主要是靠中國股市回升，以及一些內地的利好「傳聞」。然而，在中資股連番發盈警下，相信大市已再無挾倉的藉口。人民幣擴大滙率波幅，理論上此消息只是中性，但因為中國近期的經濟處於放緩階段，相信會令其滙價進一步下調，這是短線人民幣將貶值的訊號。當然，推出時間剛好就在經濟降溫之時，正好就避免市場炒升值的憧憬，而將滙價被盲目推高。

QE乃毒藥　非靈丹

回說大市，上周五恒指反彈至20700點水平，確實較預期的幅度為多。其實早前筆者已指出，19800至20000點關口應有反彈。故此，今次的回升實不足為奇，亦未可貿然相信大市已見底。加上上周五晚外圍的弱勢，以及負面消息湧現，後市仍應以觀望為主。
從技術走勢分析，淡倉應以20800至21000點作為最後的防線，升破就要迴避。其實上月底轉倉時，4月期指轉倉位為20700至20800點，若然升破的話，表示大戶已反手做上。但今日港股低開的機會較大，估計會再下試20200至20300點水平，若再次逼近20000點，下破的機會更大，到時下望目標是19200點，即100日線水平。
對於美國會否推QE3的問題，市場不少人一直心存希望，筆者對此看法已多次評論，自09年推出QE1時，已指出此政策非靈丹，實乃「嗎啡」毒藥，第一次有用，第二次冇用。若美國再出QE3，代表形勢極嚴峻，但應該是垂死掙扎。

沈振盈
證監會持牌人士