當年今日

點股壇:港基今年展望轉差

蘋果日報 2002/02/09 00:00


港基國際銀行(636)去年業績表面增長20.85%,在去年的經濟環境中,可說相當理想,但經過分析,其增長只是來自債券買賣,不計該項收益,實際減少18.7%,表現差勁。
港基盈利2.95億元,包括債券買賣所得1.32億元,雖然債券買賣也是銀行業務之一,但去年利率急降,是債券買賣難得良機,多少也有特殊項目成分。

去年各項貸款多減少
利率協議取消,市場利率急跌,同業競爭激烈,高收益業務已轉為低收益,港基處境較為不利,存款減4.9%,貸款減6%,已反映經營環境的艱難,而息差仍擴闊4點子至2.89%(據報為同業最高),利息淨收入仍增10.5%,而貸款的減少,非利息收入則減12%,由於推廣產品,設立理財中心及科技折舊的開支,營運支出則增10.9%,撥備前經營盈利只增1.2%,而呆壞帳撥備增加35%,使扣除撥備後盈利減少24.5%,但買賣債券利潤增201%,而稅項亦減62%,使純利得以增長20.85%。
去年港基各項貸款大部分減少,有增幅的只有物業、製造及信用卡,其中住宅按揭增17%,製造業增14.8%及信用卡增4.2%,而運輸(的士融資)則減13%,其他商業減16.4%,其他個人貸款則減57.6%,貿易融資亦減61%,看來高收益貸款均減,而低收益業務則增,大勢如此,港基已不能着重於高收益貸款的目標。
港基仍有投資(包括債券)33.6億元,較上年底增30%,較去年中增18%,但未明一般股份與債券的比例,相信今年的債券買賣利潤必然低於去年,股份則難料。
港基全年派息11仙,增加37.5%,派息佔盈利比例由38.3%升至43.6%,股價1.89元,息率5.8厘,PE7.5倍,每股資產淨值3.11元,股價折讓39%,大股東再表示不會出售股權,資產值暫無大意義,由於今年盈利不明朗,甚至可能減退,不宜過於樂觀。