記得6月初筆者從分析外滙走勢中，推斷港股將受美元跌浪所拖累而觸發資金外流，令股市大跌。當時港股牛氣沖天，大家認為恒指12000點必破，筆者之所以能預測大市見頂，純因從滙率走勢得到啟示。
美元自上次跌浪之後，於10月開始反彈，兌日圓從115水平回試125水平，兌瑞士法郎亦曾上試1.51之上。可惜，近兩周美元強勢似有回軟的迹象，從圖表分析，似乎已出現了反彈浪完結，重展新跌浪之可能。從季節性效應分析，年尾通常美元會有較大的需求，因而美元滙價表現會較為強勁，此乃季節性因素，過後自然會再下跌。
美元走勢建基於美國經濟表現，與美股表現亦息息相關。一個國家之貨幣強弱絕對會影響投資者及資金的取向，而資金流向自然會對當地之資產價格帶來衝擊，97年亞洲金融風暴就是最佳例子，今年6月份之跌市亦是典型例子。從波浪理論分析，近期美元之反彈極有可能是b浪反彈，過後便會進行c浪下跌，向下尋底。雖然近期美國的經濟數據向好，但似乎對美元升勢無大幫助，而且數據之向好主要是同去年或上季比較，基本上作比較之日子是氣氛很差之時，故此不可就此作準而認定是復甦之徵兆。