近期多隻藍籌股除淨派中期股息，一些現金流強勁的公司如中電（002）、恒生（011）及港交所（388），在除淨日的一個月內派發股息。某些公司不派中期息，又或是除淨日與派送日相差一段長時間，這顯示現金流不比別人強。有朋友發現了此點，這些蛛絲馬迹也是分析一間公司的材料。
習慣短炒的人可能忽略股息的存在，如果賣出股份的時間是除淨日附近，除非股價升得很凌厲，否則沒有不等待收息的理由。有些公司如中電及恒生，一年派四次息，顯示盈利穩定及現金流強勁，對股東來說，當然是密密派送較一年一次好。

美國公司寧回購不派息

有朋友的機構投資了超過十分一的資產於港鐵（066），問我如何是好﹖首先其機構的目標是有穩定的回報，港鐵從事鐵路及物業發展，回報肯定穩定。但其股息率並不吸引，約是1.8厘。其他地產股的息率，如新地（016）有2.2厘、恒地（012）2厘、長實（001）2.6厘、信置（083）2.8厘、新世界（017）2.3厘。
如此比較，港鐵的股息是低水平，惟它是優秀的公司。不過，投資者是否有地產股在其投資組合，如有，港鐵又是否一隻好的地產股？有人認為它是地產股，又有人認為是公用股，無論是甚麼，其派息水平不吸引。雖然近年已有改善，但無論股價升幅或股息都不是首選，我建議朋友把其比重減少，換上股息率較高的藍籌股。
美國一些公司選擇不派股息，而把派息的現金回購自己公司的股票。由於供應少了，股價得到支持，股東也得益，分別只是得益是由股息或是股價升幅而來。香港不流行這套，除了是公司回購股份的處理與美國不同，股東喜愛即時及直接的現金，多於要等候及間接的股價升幅，因後者也不是必然發生的。

李兆波
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