按北青的初步招股文件披露,04年度派息比率擬約40%。集資所得資金中,2.5億元將用作投資北京電視業、2億元收購其他媒介業務、1億元發展《北京青年報周末版》的廣告業務、8000萬元發展數份關於財經、生活及文化資訊的周刊,其餘則撥作營運資金。
法規所限只涉廣告代理
由於內地現時限制外資進入傳媒的編採業務,故北青傳媒是次上市的資產,主要來自母公司北京青年報社的報章廣告代理業務。
集團03年度純利為1.53億元人民幣(見表),較上年度增長10%;04年度預測純利1.94億元人民幣(1.83億元),增長26.8%。
側重地產勢受樓市牽制
由於公司結構特殊,北青向廣告代理收取廣告費用後,需將部份所得分帳給母公司,而母公司則向北青提供編採內容;母公司獲得的廣告收入近年有上升趨勢,03年比率為15%,至04年10月已升至16.5%。
另外,上市公司需支付服務費予北京青年報現代物流公司(北青持有50.5%股權),後者負責安排印刷,並將印刷工作外判予約20家印刷商。
現時,廣告收入佔北青營業額絕大部份,分別佔02及03年度的71.4%及73.6%;毛利率則分別為31.5%及33%。
廣告收入之中,以北京當地的地產廣告所佔比重最大,分別佔02及03年度廣告收入的53.1%及55%,故若北京樓市下調,將嚴重影響集團收入。