恒基地產（012）前日公布截至6月底止05年度業績時提及，集團改變策略，將部份物業延至落成後才開售，證券界因而調低其未來1年盈利預測，並關注其土地儲備情況。恒地昨收報38.75元，升1.31%。
除了推遲售樓步伐，有分析員指出，恒地也放緩建樓進度，預期06年度發展物業樓面將由原來160萬平方呎減至50.7萬平方呎，未來3年至4年，每年平均落成量僅140萬平方呎。業績報告披露，截至6月底，恒地已建成保留善價而沽的單位達2072個，涉及樓面約200萬平方呎。

市場份額易被搶去

摩根大通指出，恒地持有大量存貨，雖然可填補放緩發展步伐出現的落成量真空，但持有大量貨尾面對多項風險，包括市場佔有率將會被新地（016）、長實（001）及信置（083）搶去；若樓價停止上升，囤積大批存貨並非好策略。該行指出，恒地在樓市處於低位時未有積極吸納土地儲備，加上未發售存貨價值約55億元，股本回報率不高，故維持其「減持」評級。
美林則將恒地06及07年度的盈利預測調低8%及11%，以反映推遲售樓步伐及利息支出增加。
高盛證券預計，恒地售樓邊際利潤將由05年度的24%，增至06及07年的51%及59%，但補充土地儲備的進度仍令人關注，因這直接影響其股價表現，若恒地與政府在改變農地發展用途上有突破，可望刺激其股價上升。