滙豐最可取
國際油價是催化通脹的重要元素,油價狂飆,對企業盈利會有影響,但當中有一些假設,就是油價高企是長期性的,且企業亦不能在管理或經營上作出有效調節以減低油價高企的影響,這些假設其實都存有變數。一些現時未有被投資者充份考慮的因素,稍後也許會發揮作用。美國總統大選逐步逼近,無論布殊連任或克里上台,都不能排除有一些新政策對付油價,若美國削減財赤,收縮開支,對美元滙價帶來支持,美國政府在很多經濟政策方面都有更多的彈性,到時又會是另一個局面。海歌日前說過,要分析油價上升的原因不難,問題只在不能確定各因素的影響力程度,故不易判斷油價會否持續高企。但短線油價已由國際大炒家支配,這是不爭的事實,故不宜輕視油價短線主導金融市場方向的地位。
在經濟復甦及利率處低水平的環境下,地產股前景一片樂觀。然對於銀行股而言,情況只能是好壞參半。樓價回升令負資產減少,銀行貸款組合的質素大為改善,但息差收窄,影響銀行的盈利。利率上升,亦會為銀行的債券組合帶來一些威脅,雖然經濟及樓市復甦可令銀行多做一些生意,補償部份因息差收窄帶來的損失,但很明顯,銀行股的前景不及地產股樂觀,而銀行股中,仍以擁有大量國際業務的滙控(005)最為可取。
海歌
(小啟:作者外遊,《譚紹興講股》本周暫停,下周回復正常)