至於第2個問題,主要有如下的解釋:
(1)過去的價格怎能預測未來?不是有學者說價格是「隨機出現」(randomwalk)的嗎?既是隨機,怎能預測?對於這些質疑,技術分析信徒有此解釋:價格不是隨機的,而是反映人們對價值的看法。當經濟環境或公司基本因素有了改變(甚至只是覺得會有改變),又或是出了一個重大消息,令投資者的集體心理狀況起了變化,因而對某家公司的價值有了不同的看法,股價就會出現上落。價值觀念的改變,會透過買賣反映於價格中,由於人們處於兩個相近的環境時,常會作出近似的行為反應,故研究過去的價格走勢,就可以掌握價值觀念變化的脈絡,從而預測未來的價格變化。
(2)市場有所謂春江鴨、聰明錢,往往能早在好消息公布前入市,而他們的行動,多會在圖表上留下痕迹。附圖為鞍鋼(347)近期走勢,此股是否有春江鴨不得而知,但股價確實在好消息公布之前早已突破。
(3)大戶的市場活動,不離收集、炒高、派發,這些活動也會在圖表上留下痕迹,故研究圖表,可知價格動向。
(4)股價升跌是好淡角力的結果,股價升是因為買方力量強於賣方,上升動力大;股價跌則因買方力量不及賣方,上升動力弱。利用各種技術指標衡量上升動力的強弱,有助測市。
按小邱的實戰經驗,技術分析確是很有用的測市工具,但亦有其局限,沒有可能百發百中,這點初學者必須明白。
邱古奇
電郵:
[email protected]