統稱「BAT」的百度（Baidu）、阿里巴巴（Alibaba）和騰訊（Tencent）在中國科技領域上佔據龍頭位置已有好幾年，更與美國科企巨擘Facebook、Apple、Amazon、Netflix和Google——「FAANG」齊名。直至近年，由頭條（Toutiao）、美團點評（Meituan-Dianping）和滴滴出行（Didi Chuxing）組成的「 TMD」慢慢為BAT帶來競爭。而TMD快速增長，成為中國市場上一股新勢力。字節跳動（Bytedance）是全球最有價值初創公司今日頭條旳母公司；滴滴出行是中國最大的叫車服務公司，早在2016年收購了Uber中國的業務。而美團點評的身價最近更超越了百度，成為中國第三大最有價值公司。

首錄得盈利 市佔拋離對手

美團點評成立於2010年，但其名字一直並不及其他中國科企對手響噹噹。公司業務廣泛，堪稱一個超級平台，遍布外賣送遞、本地優惠、酒店預訂、票務、叫車，以至餐飲食評等多個範疇。簡單來說，它就是個一站式服務超級手機程式。美團點評（03690）去年9月在港上市，截至今年為止股價已反彈超過六成。

美團有何賣點值得注意？首先，公司上月公布了第二季度業績，超符預期地錄得首個賺錢的季度。公司業務多元化，當中主力集中在外賣服務。根據顧問及數據分析公司Trustdata的數字，美團在富豪創辦人王興的領導下，破紀錄地成功搶佔中國840億美元（約6,552億港元）外賣市場的65%，遠遠拋離阿里巴巴外賣App「餓了麼」的27%。細看公司第二季成績表，整體毛利率差不多倍翻，達35%，令盈利大幅飈升179.5%。收入當中以外賣業務貢獻最多，達57%。美團在外賣市場的主導地位可歸功於其優質服務，以及行之有效的補貼策略。

超級App攬盡B2B及B2C需求

美團的另一個增長亮點，是打入了酒店及旅遊市場。店內、酒店及旅遊業務是公司第二大收入來源，毛利率高達88%，公司在這範疇的收入增長為43%，而競爭對手Ctrip卻只有18.8%。
根據TrustData的資料，美團在酒店預訂市場的佔比達46.2%，而公司開拓了該業務僅4年(2015年加入市場)，現時中國卻有差不多一半的酒店預訂由美團經手，實在非常值得留意。

此外，美團透過團購業務，一直推動購物及零售在B2B及B2C兩方面的需求。其平台並不止於成為買賣中間人，還為行業拍檔提供營銷及推廣服務。顧客可一站式獲得零售產品及服務，零售商則可使用美團龐大的客戶數據庫來推廣他們的產品。

涉獵多個行業的美團可謂「百足咁多爪」，業務之間往往沒太大關連，其「超級手機App」之名可謂當之無愧。筆者試用一個簡單說法讓讀者明白其厲害之處︰美圖就是集Fandango、Lime、Yelp、GrubHub、Booking.com、Kayak、Uber及Airbnb等等等等於一身的平台。這網絡效應使她更易擴展到新行業領域。

4億用戶數據成生財之道

美圖由2010年開始一直虧蝕，至今年第二季才首次錄得盈利，帶出另一個公司賴以成功的因素，就是直到目前為止公司對「燒錢」投資毫不手軟。有一點值得留意的是，美團並不是首家、也不會是最後一家走多元化業務路向的公司。能夠捱過9年持續經營，以至最終打敗對手，並不只因為美圖坐擁巨額資本，還因為公司願意真正把資本投入發展。在中國科技行業裏，補貼服務一直是吸引顧客非常有效的方法，但是沒有幾家公司補貼得如美團般多，2017年在計劃上市前，公司曾錄得逾30億元人民幣虧損。

基本上，美團點評透過建基於定位的龐大資料庫，成功建立了一個生活王國，透過用戶所身處的地方提供度身訂造的優惠，使公司從逾4億用戶的身上，賺取高回報。

目前，美團點評涉足的行業約達30種，全都集合在其一站式手機App中。筆者觀察到美團在高度競爭的市場上已取得成功，同時保持多元化，暫時對手望塵莫及。她在中國的成功，證明了互聯網公司愈大愈有利的一個事實。數據庫愈大，愈能有效運用演算法來推動增長，產品水平亦得以提升，最終達到增加客戶的目的。不過，這個超級App在轉虧為盈後，未來如何繼續保持領導地位，還要拭目以待。

撰文：eToro Asia初級分析員Sagar Chaudhary