美國經濟急劇滑坡，英國五十步笑百步，歐洲看似還頂得住，可是近日發表的經濟數據，使決策者頭痛。頭痛者，不外經濟放緩、通脹上升，若果只須針對一瓣治理，難度不大，問題是滯脹陰影若隱若現，究竟該如何取捨。
美國可以用2%的核心通脹來愚人，甚麼與食品及能源有關的價格升幅，都可以撇開不談，皆因一言堂者也。歐洲卻不可以對實在影響民生的食品及能源不屑一顧，不然歐洲央行上次議息，為甚麼會傳來有理事建議加息？須知非核心消費物價指數（CPI），11月份已飆升至3.1%，創6年新高，汝道視通脹如猛虎的歐洲，其決策者又怎敢掉以輕心？
講開通脹，另一比食品及能源更重要的元素便是工資。歐元區之生活通脹率多高，人民如魚飲水、冷暖自知。

大工資年

按傳統，每年頭，工會都會與僱主商討工資加幅，通脹飆升，加上11月份失業率下跌至7.2%紀錄低位，反映勞工市場緊絀，不難觸發大幅加薪之冀望，連全德國最大工會1GMetall之主席胡拔（BerthodHuber）也揚言，08年是「大工資年」（megawageyear），足見不達開天索價之加幅，誓不罷休。
歐洲經濟信心指數已下跌至兩年低位──12月消費信心由11月的104.8下降至104.7，是06年3月以來最低。另外製造業因定單減少及生產物價上升（11月升至4.1%）導致信心下降，這經濟嘛……何況金融環節在過年前表演的「餓狼搶錢」還歷歷在目？