日前瑞信發表報告，推介內地地產股，主題是炒人民幣升值，認為現時人民幣滙率仍被低估達45%，而地產公司將是人民幣升值的最佳概念股。摩根大通同日亦發表報告推介華潤置地（1109），原因之一，也是預期人民幣加快升值。數行業龍頭，雅居樂（3383）是其中之一。
雅居樂去年底才上市，可參考的圖表走勢不足1年。今年最強勁升浪在3月開始，以大陽燭升穿橫行區頂部4.75元後，半個月時間急升至6.95元，當時9RSI已升至90以上，技術大超買。其後借宏調消息展開大調整，6月跌至最低3.8元，回落至升浪起步位。
調整見底展開另一輪升浪，上月底高見6.52元，但RSI出現頂背馳，調整至5.73元，但近日連續兩支陽燭高收後，走勢出現轉機。值得注意的有3點：（1）保歷加通道底部不再下跌，及時回升；（2）MACD在0線前止跌回升，短期內有機會發出雙牛買入信號。（3）RSI的降軌已被升破，頂背馳的威脅大減。股價昨已升穿保歷加通道中軸，短期有力上試通道頂6.52元。

技術走勢及時轉好

雅居樂月前宣布發債集資，因市場反應熱烈錄得5.4倍超額認購，故發行額由3.5億美元增加至4億美元。發債不一定屬壞事，今年中海（688）、上置（1207）及合生創展（754）都已分別發債，對於大地產商，發展項目動輒長達數年時間，一般銀行融資只得兩三年，到期要再融資可能遇上不能續期的風險，發債則年期長得多，如雅居樂是次發債，是長達7年的定息優先票據。
雅居樂中期業績理想，花旗集團發表報告，指該公司期內收益強勁，反映銷售表現未受內地推出宏調措施的影響，加上其財務狀況良好，正積極找尋收購機會，估計在土儲持續增加及盈利前景正面下，現價較資產淨值折讓，可由逾25%收窄至10%，重申其買入評級，目標價7.1元。
ThomsonFirstCall綜合5家證券商預測，估計雅居樂06及07年純利13.34億及19.66億元，以現價市值約220億元計，預測PE分別16.4倍及11倍，低於同區大型發展商合生及富力地產（2777）。
買賣策略：現價買入，短線目標6.55元，升抵阻力候造旗加碼，止蝕6元，博另一次大升浪創上市新高。
邱古奇
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