近期美國及香港相繼有極龐大的金融機構可能出現問題，在處理手法上，美國聯邦儲備局主席格林斯潘卻贏得不少掌聲。
中銀香港（2388）與「上海首富」周正毅的事件是近期最受關注的財經新聞，中銀乃本港第二大銀行，存戶數目數以萬計，一般小存戶都極想知道其存款有否變成問題貸款的一部份，有關方面實應將整件事詳盡披露，以釋港人的疑慮。
巧合地，近期美國亦有一間極龐大的金融機構，過去數年的會計帳目可能出現問題，有機會是Enron的翻版。據美國經濟專家估計，這事件的嚴重性甚至乎可能拖垮正處復甦階段的美國經濟，這金融機構便是FreddieMac。

處理帳目問題見高下
曾在美國居住的朋友，可能也曾聽聞FannieMae與FreddieMac這兩大美國樓宇按揭機構。FreddieMac是美國第二大按揭證券公司，按揭資產高達1.2萬億美元（USD1.2trillion），僅次於FannieMae。
FreddieMac的運作模式是先購入銀行的樓宇按揭資產，即一般市民的樓宇按揭，隨後將購入來的按揭資產結集，並重新組合為類似債券的定息工具，例如把大部份十多萬元的按揭貸款，結合為一張5億元的債券，再在市場公開發售給機構投資者。由於FreddieMac發行的債券有按揭資產支持，相對上頗安全，因此甚受大型機構投資者歡迎，據聞早年其債券的最大買家為日本機構投資者。筆者「估計」，香港按揭證券有限公司的運作模式應是類似FreddieMac。

FreddieMac是在1970年由美國國會成立的政府資助機構（GovernmentSponsoredEnterprise），目的是希望幫助美國國民置業，透過其運作，銀行可將按揭資產轉售給FreddieMac，便不用憂慮資金被按揭貸款綁住，這樣間接鼓勵銀行貸款給市民置業。
FreddieMac雖然是一間美國上市公司，但由於它亦是政府資助機構，故享有不少特權，例如不用支付州政府及地方政府稅項，同時亦在美國國庫局（TreasuryDepartment）有22.5億美元的備用信貸，更重要的是，FreddieMac毋須依照上市規例向美國證監會滙報（filingrequirement）。
註：上述資料來自美國NewAmericaFoundation。
跟各位簡單介紹了FreddieMac後，現在可以入正題了。自FreddieMac的帳目問題浮現後，它原本可以運用其政府資助機構的特權，拒絕披露帳目，這樣便可「過關」。可是在此緊張時刻，格林斯潘卻堅決要求美國兩大按揭機構FannieMea及FreddieMac須依足上市公司的規例，公開披露帳目，不應有任何隱瞞。格老表示：「There'snoreasontodifferentiateFannieandFreddiefromtherestofthesecuritiesindustryasfarasI'mconcerned.」
格林斯潘確令FreddieMac的帳目問題進一步浮現，再令投資者憶起美國公司的帳目問題，但格老對此事毫不隱瞞的態度卻大獲好評，亦穩定市場的信心。
據上周的報道，香港金管局僅僅鼓勵中銀公開調查結果而已。
譚紹興
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