【經濟客飯】脫歐協議再被否 延期後英鎊會點郁?(曾國平)
曾國平經濟客飯文翠珊脫歐
香港時間星期三清晨,文翠珊脫歐協議再被國會反對,票數更比上次難睇。有趣的是英鎊兌美元匯率只有較微波動,跟大字標題的震撼報導形成對比。畢竟幾個星期以來文翠珊跟歐盟談判的過程中,實質新內容欠奉,投票再輸已成市場共識,英鎊沒有太大反應相當合理。
國會剛剛反對「無協議」脫歐,之後應會投票贊成延期(因為反對延期的話,結果就會回到「無協議」脫歐)。延期後的結果可以有N個(例如文翠珊仲有冇得做),但大概有三個結果:
(1)兜兜轉轉結果仍是「無協議」脫歐;
(2)繼續談判得到更好條件(又或英國政客的要求隨時間降低),達成協議;
(3)再公投。
結果(1)機會不高,因為要做一早已經可以做,民意好難逆轉到重返這個選擇,出現此結果的話英鎊會跌得最甘。結果(2)大約等如維持現狀,問題是愈等落去對英國愈不利,因為不確性損害投資的效果會浮現,議價能力只怕愈來愈低,條件睇怕同現在不會差太遠。不過,由於有充份時間讓市場消化這些條件,達成協議不確定性會大減,我會估英鎊升。
最難搞的是結果(3),因為我實在不知道公投點玩法。當年公投只有去留兩個選擇,選民對脫歐如何脫法是矇查查的。如今脫歐的程序清楚了,公投的選擇會否不只兩個,更要選擇點走法?脫歐支持者互相「𠝹票」,結果反而易估,利好英鎊。
曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
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