長實(001)主席李嘉誠在8月23至26日期間持續購入總值達4億港元的長實掛鈎短期票據,行使價介乎55.575元至56.05元之間。此舉對小投資者帶來甚麼啟示?
以往ELN投資只有大戶才能參與,直至市場推出一些針對散戶而設的ELI,局面才得以打開。這些ELI在風險回報上與專業投資市場的高息票據(ELN)相同,在本質和實際運作上則或許有點差異。
現時市場上有兩種ELI,包括上市ELI(EquityLinkedInstrument),和非上市ELI(EquityLinkedInvestment)。兩者的購買手續均十分簡便。不過,投資者在購買前必須清楚當中涉及的投資風險──在最壞的情況下,有可能要將以行使價購入全數股票。
現時在市場上市的長實掛鈎ELI有1802和1806,行使價分別為57.66和59.613,遠較大股東願意接貨的水平(55.575元至56.05元)為高。投資者必須留意,ELI的行使價十分重要,因為最終的投資回報將視乎正股在到期日的收市價與ELI行使價的關係。倘若收市價高於行使價,投資者在一般情況下將會收取現金,否則便要以行使價接貨。由此可見,ELI行使價愈高,投資者承擔的風險愈大,可能出現虧損的機會也愈高。