牛熊證分為牛證和熊證，顧名思義，牛證是看好相關資產前景﹔相反，熊證則看淡後市表現。投資者無論看好或看淡均可以較小的投資金額，捕捉相關資產或指數的升跌。牛熊證與權證同屬追蹤相關資產表現的結構性產品，可看好或看淡相關資產，具有槓桿效應，交易成本亦相近。兩者最大分別在於牛熊證設有強制收回機制。只要相關資產價格觸及收回價、低於(牛證)或高於(熊證)收回價，即使該證未到期，亦會即時被收回，此時投資者有可能損失全部投資金額。

價格受多個因素影響

從另一方面看，當相關資產價格跟收回價仍有相當距離時，引伸波幅及時間值消耗等因素對牛熊證的影響會較少，因此價格變動亦理論上較易掌握。至於強制收回的風險高低，主要視乎正股的走勢是否與預期配合，以及收回價與股價的差距。收回價與正股股價越近，強制收回風險越高，但投資金額卻可降低。牛熊證並不適合所有類別的投資者，在買賣牛熊證前，投資者應先考慮本身能承受多少風險。
雖然牛熊證的價格理論上會緊貼相關資產的走勢，但受到本身的供求、財務費用及距離到期的時限等多個因素影響，在某些情況下未必與相關資產價格的變動同步。當相關資產價格接近收回價時，牛熊證的價格有機會變得較為波動，買賣差價或許較闊，流通量亦可能較低。

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