當中最受分析員關注的是互聯網服務收入下滑。小米去年上市時以高達約50倍市盈率定價,超越內地三大互聯網企業BAT(百度、阿里巴巴、騰訊),更大幅拋離全球手機一哥蘋果的約20倍市盈率。當時小米將自身定位為互聯網公司,而非手機公司,以互聯網行業的超高速增長故事打動股民。
由於小米董事長雷軍在上市時已承諾,手機及硬體的淨利潤率不能超過5%,意味將來利潤增長主要靠互聯網業務。但上市至今,作為小米業務增長引擎的互聯網業務未能「交到功課」,不升反跌。泛海證券投資策略聯席董事阮子曦指,目前小米業績的唯一亮點是海外市場增長強勁,但預計再保持高增長有難度。