近日新股熱潮再起，一些近期有勢的半新股，或有短炒機會。滙源果汁（1886）正是其中之一，上周五股價升4.3%，收報9.53元，最高見9.68元，股價在9元附近橫行大約1個月後，首現大陽燭急升。
滙源今年2月以6元招股價發行4億股新股，錄得逾900倍超額認購，凍結資金超過2200億元，掛牌翌日曾高見10.98元，其後遇上大市調整，滙源股價跌至最低8.5元，但瞬即重上9元水平。經1個月整固，上周五的大陽燭可視為收集完成之突破訊號，至少會有短炒機會。
自2000年開始，內地蔬果汁行業迅速增長。根據EuromonitorInternational資料，2005年內地售出45億公升蔬果汁，較2000年售出的16億公升增加近29億公升。Euromonitor更預測內地蔬果汁銷量將由2006年53億公升，增加至2016年78億公升，複合年增長率為10.1%。
內地居民越來越注重健康，滙源作為內地蔬果汁生產商的龍頭企業，健康飲品在內地飲料市場持續增長，加上人均收入增加，日常消費可負擔價格較高的果汁飲料，故滙源上市時以較高PE定價（06年度預期PE45.6倍），仍獲市場熱烈反應，錄得近千倍超額認購。
事實上，集團截至06年9月底止12個月，主要產品百分百純果汁，在內地市場佔有率約40.6%；在中濃度蔬果汁市場份額，亦有約37.6%，作為1家具一定壟斷優勢的龍頭股，值得獲市場較高溢價。另一方面，滙源大部份產品內銷，內需概念濃厚，龍頭股加內需股概念，自然吸引投資者關注。
另外，滙源的股東背景國際化，獲得基金垂青。在上市前已引入法國達能集團、華平投資、荷銀及惠理基金作為策略投資者。其中持股約22.2%的達能，為避免股權被攤薄，在滙源上市時再出資1.22億美元（約9.54億港元），認購滙源1.59億股新股，而非藉機套現，證明達能看好滙源長線前景。

短線目標價10.5元

雖然滙源集萬千寵愛於一身，惟其招股價相當於45.6倍的06年度PE，難免令人覺得索價過高。滙源為保持果汁產銷業務的高增長，以吸引投資者，上市之初決定不把母公司增長較慢的濃縮果漿業務一併上市。里昂證券認為，將滙源與康師傅（322）、蒙牛（2319）及青島啤酒（168）比較，滙源07年度預期PE約25至30倍，而後3者則分別為34、36及41倍，以此參考，滙源不算特別昂貴。
買賣策略：短線在9.5至9.65元水平吸納，博升上10.5元賺1成利潤，跌穿9元止蝕。
電郵：[email protected]
Blog： http://yaukk.blogspot.com
邱古奇