年近歲晚，少不免要為港股計計數。今年尚餘五個交易日，恒指迄今倒跌104點或0.48%，表面睇似乎原地踏步，但實情是凶多吉少。50隻藍籌股，只有19隻仍有進賬升幅，佔比38%。錄得下跌藍籌有31隻，跌得最多的一隻是聯想（992）挫四成，但累街坊最多的一隻，卻是大家想像之外，這隻就是首富李嘉誠上市旗艦：長和（001）。長和年內跌了近16%，推低恒指137點。
李嘉誠系內有四隻股票是藍籌，新貴長江基建（1038）年內跌15%、長實地產（1113）及電能（006）皆跌近4%。

還記得今年3月份長和業績會，李嘉誠問答會最爆的一句，是坦言感受到今年經濟，是廿年最差。「今年香港經濟，幾乎冇一個行業係好，未見過香港試過咁，以過去20年為計，即1996年到今日，今日賣樓嘅情況，甚至我哋嘅零售，比較沙士嗰時仲差。沙士的時間短，𠵱家嘅時間長」。這番說話，出自地產及零售霸權的長和大股東口中，感覺特別強烈。
本港首季經濟增長（GDP）升0.8%，第三季是1.9%。失業率由年初3.3%，到上月底仍是3.3%。李嘉誠「廿年最差論」得啖笑定係有深意，睇埋下列一組數據，留待大家判斷。
過去廿年，長和股價大部份時間跑贏恒指，不計今年，有五年下跌，每次跌幅都是雙位數，包括97金融風暴跌26%、01及02年挫19%及37%（通縮兼高失業率）、08年金融海嘯（49%）、2011年跌23%（歐債危機）。除了02年跌幅遠遠高於恒指，其餘皆相距不遠。
2016年長和又逢大跌市，兼且大幅跑輸恒指。李嘉誠「廿年最差論」套用在股價身上，沒有錯。就算是套落在經濟層面，我也認為沒有錯，陰乾式的消耗，不斷摸底尋底卻仍然未觸底的環境、以至中資大石砸死蟹，這些都未有在恒指以至數據中充份反映。
錯的，不是李嘉誠，而是數據本身。但大家都愛看表面的假象，卻不信內裏的真諦。

股榮
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