港股昨日先升後跌，主要原因是市場傳出香港出現疑似新沙士病例，午市恒指急轉直下。但已提過多次，港股近來明顯轉弱，有新沙士的消息只是借勢發難調整而已。
A股暫時未能加入MSCI，理論上反而利好H股走勢，因基金不需要為增持A股作準備，代表基金不需要減持H股，但昨日A股並沒有受有關因素太大影響，低位承接力十足，代表內地股市資金十分充裕，又或者內地投資者仍眷戀A股。既然如此，亦即內地資金像4月般流向港股，為港股帶來短期的爆炸力機會不大。正如之前所言，在半年結之前，資金似乎沒有回流亞洲新興市場，只要看一看MSCI亞洲新興市場指數之表現，比港股更差，這可反映就算沒有新沙士傳聞，港股亦難大升。

反彈先睇H指13600

香港有2003年沙士的的經驗，加上新沙士人傳人機會較沙士低，新沙士在香港出現大規模爆發機會甚低，只因港股弱勢已成，同時4月份大升時，外資持股量其實不多，現在難得氣氛不太熾熱，可以將港股先行壓低收貨，在半年結過後才再配合亞洲區市場氣氛，又或者等待內地因素，再行將港股推高，似乎更合乎「各方」利益。
至於港股甚麼水平才會有較佳支持，最重要是H指昨日仍未跌穿13580的支持位，同時AH股差價已升至一個極不合理水平，若今日新沙士的因素淡化而令港股反彈，同時本周內H指可以守在13600水平之上，那麼就算港股未到時候大升，亦代表港股調整已到尾聲。

陳永陸
獨立股評人