【本報訊】環球經濟明年不容樂觀，國家以適時適度微調政策應對；市場普遍預期，中國明年的人民幣新增貸款略有增長，達到8萬億至8.5萬億元（人民幣．下同）水平，以支持投資及經濟增長，但不會重蹈08年金融海嘯後大開水喉情景。
野村報告分析，上一輪信貸擴張已引發對銀行資產負債表可能遭受損失的擔憂；進一步大幅放鬆只會讓銀行業和地方政府的問題越演越烈。大規模放鬆政策可能有助在短期內解決經濟放緩問題，但卻會提高長期風險。

交行瑞銀估8萬億元

交通銀行首席經濟學家連平表示，面對經濟增速放緩、通脹壓力紓緩，以及環球經濟不確定因素，明年中國的貨幣政策會保持穩健不變，但略為寬鬆，以支持投資保持經濟增長；人民幣新增貸款會由今年的7.3至7.5萬億元，增加至明年的8至8.5萬億元；信貸增速為14.5至15.5%，較今年的15至16%略低，原因是基數效應，此外金融海嘯後不正常的逾30%增長，現在需要作出調節適度放慢下來。M2增幅預期會保持在14至15%水平。
瑞銀料2012年新增貸款總額可能由2011年的7.3至7.4萬億元，增加至8萬億元。申銀萬國預期，明年貨幣供應M2的增速，將略高於今年的14.7%，達15%水平，預料明年新增貸款量為8萬億元。
當前11月的人民幣新增貸款情況，中金報告料跌至4500億元，11月的M2增速亦繼續放緩。中金解釋資本流出正反映環球投資者背離的風險正在增加，並促使對本土國和海外的流動資金需求。流動資金狀況因而趨緊，縱使央行維持流動資金供應不變。
中金預料人行會增加流動性注資，但同時對調低準備金率所釋出的訊號相當審慎。