當年今日

樂香園:騎呢特別息 - 海迪

蘋果日報 2013/05/07 00:00


國外品牌搵內地廠家做OEM,大家就聽得多。但近年有一樣產品係掉返轉頭,由中國品牌走出海外搵廠家生產,再拎返來貼牌銷售,呢種產品叫做奶粉。大家都明白內地家長對國產奶粉有幾大抗拒,所以內地商家近年都要轉型,改為100%向海外買入奶源,轉扮「洋奶粉」出售。其中一隻就係雅士利(1230)。
呢間公司捱過咗漫長的整合淘汰過程,近半年先叫做turnaround,但比起招股價4.2元,仲爭30%先返到上水面。雅士利舊年盈利勁升,仲大增派息99%,合共派4億元(人仔.下同)出街。點知過咗1個月,公司又突然對股東泛起感激之情,以「答謝股東」為理由,無端端大派特別息10億元,相當於公司淨現金的38%。
公司上市唔夠3年,當時集資27億元,由2010至12年期間,公司的淨現金一直都保持喺大概26至27億元左右水平。當年雅士利向市場抽水時,就說有n種發展用途,又話要加大產能又話收購,依家3年未過,就覺得有多餘錢派畀股東?大股東張利鈿和私募基金凱雷(Carlyle),連末期息一共淨袋7.2億及3.4億元。啲錢兜兜轉轉,大部份咪又係落入大股東袋。

海迪