人在順境的時候，學習活動及警覺性都相對低，勝利冲昏頭腦，以為自己好勁，而一些明顯過失，則因為整體表現好而被忽略，埋下日後喪師的伏線，例如去年的大牛市，令多少金融機構不思進取，未來一年半載，將要嘗到苦果。
理想的境界，是不亢不卑。要到達這個境界，一定要透過實戰，惟有這樣，才可以知道自己的能力範圍。紙上談兵，所得的只是虛幻信心，是非常危險的事情。
近期的作戰及預測當中，其中一個失誤是主力沽空美股期指，依然有得贏，但過程驚濤駭浪。如果不是吸取教訓賭得細，仍是昔日經常用足十成功力出擊的話，上周五CPI公佈後挾上一刻，肯定慌忙撤退，慘敗一場。
美國是次按源頭，沽空美股反而難，主要原因是太多消息左右短線走勢。忽然注資，又有評級機構出口術，對比中國，美股是更加厲害的政策市、消息市，加上衍生工具的存在，大方向是向下，但偶爾還是會急劇反彈。
港股反而弱不禁風，因為多了一個不利因素──中國。A股沒有甚麼衍生工具，大把蟹貨之下，向下的走勢甚穩，不會挾淡倉，每次反彈都不成氣候。唯一最大的風險，是人民幣忽然加速升值，但機會率實在不高。淡友仍十分安心，A股弱勢會局限港股的反彈。

純睇指數以偏概全

最近一周的發展，已由陰亁下跌，轉成恐慌拋售，潛在力度可以十分驚人。黎明前是最黑暗，但千萬不要低估這次下跌的殺傷力，無謂跟風止蝕離場，也不宜重注加碼，消耗實力及鬥志。這次是撤退式沽售，短期內也不易有運行。
太多人只看指數表現，感受不到市場的真正氣氛，這是大眾傳媒一向的局限構成的副作用，只得幾分鐘時間去講市，不講指數還可以談甚麼，要戒以偏概全，最好戒看財經節目。
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作者黃國英為證監會持牌人士