前日恒指八連升，令人跌眼鏡，昨日恒指九連升，更令人吃驚。美股在短短三個交易日裏兩度急跌，港股居然都能先跌後回升，熱錢的力量實在不容小覷，小型股也可能在傳媒大力渲染下，很快地興奮起來，因此，港交所（388）這隻股票千萬不要放掉。在目前的環境下，我相信部份基金經理也會追入二三線殘股，基金經理這口飯不易吃，互相競爭的壓力很大，他們最大的噩夢是跑輸大市。近一段日子股市升速過快，部份反應不夠快的經理，發覺自己已經落後對手，手上仍持有不少現金。追趕的其中一個方法就是大手買二三線殘股，殘股股價較易炒起，自己的投資組合的總市值，就可以追上其他基金經理。

落後藍籌快起步

但是，如何尋找這些大戶想炒上的二三線殘股？與其亂碰運氣，倒不如瞄準落後藍籌股。我相信，大戶炒作一輪之後，又會回到藍籌股。除非是一些指定投資於二三線股的基金，否則一般基金經理總不希望讓他們的客戶，看到他們長時間持有太多殘股。熱錢湧港，這只不過是一個開始，相信還有數以千億計的熱錢會流入。過去，任總坐鎮金管局，非得與聯繫滙率共存亡，但現在任志剛退下來後卻改變了立場，鼓吹要重新檢討聯繫滙率，因此，這一回熱錢湧港，的確有挑戰聯繫滙率的意圖。不必多久，當熱錢推高了通脹，相信要求港元與美元脫鈎的聲音會再現，將再一次考驗特區新政府保衞聯繫滙率的立場。曾淵滄大學教授