就以今年第2季為例,零售ELI熱賣榜的首5位,依次為滙豐控股(005)、和記黃埔(013)、中國人壽(2628)、中銀香港(2388)及中石油(857),不知道與你的預期是否一致?當中大笨象佔ELI成交高達52%。就息率回報而言,滙控的年息長期低於其他股份,卻備受投資者追捧,這現象說明ELI買家普遍是重股不重息,股票的基本因素仍是主要考慮因素。他們期望透過ELI的折讓功能,以低於現價收集正股。
另一隻散戶人氣指數冒升較快的ELI是國壽。第2季登上了受歡迎榜第3位,但若以買賣宗數計算,跟首兩位的滙控及和黃不遑多讓。國壽年息一般有10厘以上,過去半年一直在5元附近覓得支持,由於基本因素良好,股價在現水平有不俗支持,令此股近期成為「好息」一族的心水選擇。
對於一直追蹤ELI息率走勢的忠實擁躉,可能會發現近期潛在回報的整體年息較過往低。現時達20厘以上的ELI選擇已買少見少。由於ELI息率回報與正股的波動性有關,市場及股份波動愈大,潛在回報的息率便愈高,過去1季大市窄幅上落,高低位相距不足1000點,重磅藍籌波幅不大,ELI息率自然略為遜色。
本周的ELI焦點,有近期表現突出的中石油(857)。油價急升,廣受全球市場關注,中石油股價受惠於油價而易升難跌,加上集團早前與母公司合作發展海外石油項目,被視為踏入走出中國的新里程碑,在內外因素均利好支持下,股價因而屢創上市新高。
中石油現處強勢,近期息率不俗,年息達7至15厘,透過ELI作短線收息或中線持有等升值均合適,但若不幸接貨,有機會帶來帳面虧損。中石油ELI接貨折讓介乎96%至99%,保守一點可考慮97.5%接貨折讓、年息達11厘、投資期41天的ELI,以現價計,接貨價約5.9元。
雷裕武
麥格理證券衍生工具部聯席董事
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