上周在港台的「一桶金」節目中，跟方潤男兄談到以孖展形式借錢認購新股的問題。借錢認購新股與以孖展形式借錢炒股票不同，因為借錢認購新股，一般只是借錢「谷」大認購新股的倍數，以增加獲發股份的數目，在「正常」情況下，投資者自己的5%或10%本金，大都足以支付最後獲發新股所需的資金。
因此，在「一般情況下」借錢認購新股，只是借錢增大申請認購的倍數而已，隨後並不再涉及借貸的問題，除非你很「好彩」，有幸遇到「非一般情況」，就真是頭痛！
現時市場一般借錢認購新股的「玩法」是以5%或10%本金來認購100%的股數，即以5000股所需的資金來認購10萬股，又或以1萬股所需的本金來認購10萬股，視乎你是借90%或是95%。假若投資者最終獲發股數的百分率是低於5%或10%時，便問題不大。
可是，當最終獲發的股數是超過投資者的本金，這樣就麻煩來了。好像上月剛上市的恒盛地產（845），其中籤率頗高，不少高逾10%，好像申請認購10萬股，竟獲發1.4萬股，中籤率高達14%，已蓋過投資者的本金，因此那次便有不少朋友收到銀行或證券行「補倉」的通知，除了要籌錢補差額外，更因恒盛甫上市便插水，真是傷上加傷，可見以借錢認購新股，並非全無風險。

買中富力賺到笑

至於有沒有一些中籤率高，而隨後回報率又高的絕筍新股呢？在筆者記憶中有一隻，剛巧亦是內房股，就是富力地產（2777）。記得當年富力新股上市時，其中籤率為100%，即你抽幾多便畀幾多。印象最深刻是，當年好友極之勇敢「入大飛」抽富力，最後竟然拿到「一手貨」，震咗幾個星期（即係驚咗幾個星期），幸好富力上市不久便大幅狂升，當年富力以10.80元招股，隨後1拆4，即相等於以每股2.70元招股，其後一直升至2007年高位40多元，累積升幅相等於招股價的14、15倍，那一役，好友真是賺到笑。
基本上，當年好友能夠重倉長線持有富力，主因是他做足功課，對富力在國內的地產業務有極深入的了解，才不會被一時股價的波動而震了出來。更重要的是，知道股份分派的情況，以及重倉貨源在誰人手中，對隨後企業及股價發展極之重要。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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