當年今日

財智語陸:旺旺有潛力追落後 - 陳永陸

蘋果日報 2009/10/05 00:00


如論氣氛,港股明顯是走弱了,後市走勢由獨立個性變回受外圍影響。美國就業數據差早就預了,短期內要留意的是澳洲、歐洲及英國的議息會議,因利率預了不變居多,最怕是觸及退市方案為股市造成負面影響。大市腳軟,投資者們傾向找防守性高的股份作停泊,不過傳統的中電控股(002)及中華煤氣(003)可塑性不高,仍以食品股出擊,但要留意現在氣氛不佳,入市注碼應量力而為。
大路而言,食品股離不開中國旺旺(151)、統一企業(220)、康師傅(322)及蒙牛乳業(2319),如論落後,旺旺明顯跑輸,年初至今僅升約4成,其落後亦非沒有原因,就中期業績而言,旺旺盈利倒退6.4%至1.21億美元。不少朋友大感奇怪,為何統一、康師傅、蒙牛均能錄得14至101%的盈利增長,旺旺卻不進反退?
乳品及飲料前景佳
旺旺除了乳品及飲料,亦同時產銷休閒食品、米果,三者分佔總收益48.1%、30.1%、21.3%,拆解各分部盈利表現,發現米果(燒米餅及油炸小食)是推低盈利的元凶,收益同比倒退25%至2140萬美元,主要由於今年春節提前,大部份消費提早於去年底完成,收益因此亦反映在去年業績上。
至於增長火車頭為乳品及飲料,收益同比增長57.6%至3.8億美元,非常接近其他內地乳業企業的表現,以蒙牛為例,盈利升13.5%至6.62億元人民幣;內地上市的伊利更升1.2倍至2.54億元人民幣。旺旺亦加強果汁飲料的產品組合,在年初推出新產品「果粒多」,銷情不俗,收益佔乳品及飲料10.6%。
雖然碳酸飲料目前仍佔內地飲料市場行業最大的銷售份額,但隨着內地人越來越注重健康,相信乳品及果汁等健康飲料的市佔率將越來越高,該業務將成為帶動公司發展的火車頭,另外公司積極推出「送旺下鄉」等行銷活動,使業務滲透力大幅提升至鄉鎮及基層城市,前景不俗,極有追落後的潛力。
陳永陸
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