當年今日

國策透視:中國的經濟黑洞 - 黃尹華

蘋果日報 2015/09/30 00:00


全球最大商品交易商嘉能可(805)突然冧價,背後反映的是投資市場對中國經濟陷入衰退的憂慮。中國統計局局長王保安昨日在《人民日報》撰文,死撐經濟良好,並指國際上有人提出中國輸出衰退論,是中國威脅論的翻版,背後的意圖耐人尋味。既然已經上升到政治層次,中國的真實經濟狀況已經成為黑洞,投資者惟有自尋多福,自行尋找真相。在目前經濟困局中,最值得留意的是東北地區的狀況持續惡化,預示整個中國經濟走向。
東北地區包括遼寧、吉林、黑龍江三省,是中國的資源重地和重工業基地,當地經濟以國企為主。上個世紀九十年代,內地實行市場改革,大量當地國企破產,被稱為「東北現象」。2003年中央啟動東北振興計劃,給予國企大量補貼,讓陷入經濟低谷的東北三省之後出現10年的經濟高增長,持續高過全國水平。
然而,從2014年開始,東北三省的經濟開始急跌。2015年上半年,吉林GDP增速為6.1%,黑龍江為5.1%,遼寧為2.6%,分別為倒數第四位、第二位和第一位。考慮內地經濟數據一向有大量水份,實際上已經陷入衰退,內地稱為「新東北現象」。
東北經濟是中國經濟 縮影,依賴資源發展,經濟靠政府投資拉動。投入大量資源的東北振興計劃無以為繼,說明這種發展模式存在很大問題。尤其是總理李克強曾主政遼寧這個工業大省多年,現在經濟排全國倒數第一,更讓人質疑其執政能力。
由於東北經濟地位重要,如果出現敗局,將非同小可,內地亦知道局面的嚴峻。在今年2月,新華社發出長篇報道《事關全局的決勝之戰─新常態下「新東北現象」調查》。但半年過去,形勢未見好轉,當局已經諱疾忌醫,官媒轉為全部唱好,對外界投資者來說,只會更加憂慮。

【投資錦囊】
內地經濟持續疲弱,但當局死撐7%增長無水份,經濟運行良好,反令外界投資者更加心驚。做為中國最重要工業基地,東北地區經濟是先行指標,當地數據持續惡化,預示中國陷入衰退的機會大增。
【炒作指數】★★

黃尹華