騰訊（700）的馬化騰背景就算有幾硬淨也不是神。請不要忘記，網絡遊戲版路審批可以是「無了期」；遊戲機互動基本上就可以「聚集人頭」，在現今中國政權下已是一個大忌。很多決策也涉及政治利益，需要「維穩」，企業家不能「坐大」。
內地去美國紐約交易所或納斯達克的公司不少。在紐約上市才數個月的虎牙（HUYA)，當中騰訊是策略性投資者。電子競技為主打，KOL靚女主播為配菜，曾經炒到市值近90億美元，中央要殺停網絡遊戲，市值返回52億美元。
長線操作，絕對是看公司的增長潛力。同樣地，高增長變低增長的公司，或者官司纏身的，短線內沽壓必然沉重。七至八月份，基金經理放假、市場交易量也稍為放緩的時候，市場不利消息已累積在八月，股市最大波幅很多時是在九月，小心。facebook短時間內沽壓相當沉重，再加上用戶量及新增數目不達標的娛樂串流技術公司Netflix，這兩隻FAANG股，可說是積弱當中。但波動股的股價chok到飛起，有壓縮成份的期權策略，做Bear Call Spread熊向認購跨界買賣策略是可行的方法之一。

貿易戰變民族捍衞戰

講一下急跌市下的短線策略。最能夠累積財富的方法，並非短線操作。最容易輸錢的情形，當然就是短時間深度下跌或者暴力上升被「夾爆」：
1）操盤人過度入市做「反方向」被夾死。
2）追落後時股票走勢已到尾聲。
有一法則，了解一整天trading day最大虧損可以去到多少錢，當賠錢部位去到1/4可承受的壓力測試時，最好做法就是sell at market。話雖如此，賠錢時不捨得cut loss的人更多。
最後，中美貿易戰可能已變了一場民族捍衞戰，也變了「真·資金流」鬧劇。美元歷史高位，美國股市勁波幅但不斷泡沫新高，特朗普或再大力度制裁；人民幣貶值，內地股市由高位已下跌了近30%。中國央行今年量化寬鬆的速度據報已超越溫家寶2008年的「放水時代」；P2P社交平台受到監控，國內債務問題浮現，更多內地人更想把資金變到美元機制及流出。至於香港，充斥着不穩定性，移民或「再移民」確實是熱烈被討論。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出