受歐洲債務危機拖累，港股於上周三再度尋底，恒指低見18627，創26個月低位。其後歐洲債務問題露曙光，歐、美股巿反彈，恒指亦守穩19000之上。美國聯儲局將於本周二、三召開議息會，港股表現將如何？
巿場對聯儲局今次議息會有一定期望，觀望有甚麼措施救經濟？筆者認為聯儲局在現階段推出新一輪量化寬鬆貨幣措施（QE）的機會不大，因目前美債孳息率已處於低水平，美股市場亦轉趨穩定，沒有逼切性推出QE3。筆者預期聯儲局有機會沽短債買長債，以壓低長債孳息率去支持樓巿和經濟發展。
雖然美國經濟增長放緩，但還可印銀紙，問題不算太大，反而歐債問題更令人擔心，將左右後巿。德、法和希臘電話會議後，重新表示希臘繼續留在歐元區，暫消除投資者對希臘違約的疑慮。同時，歐洲央行聯同美國聯儲局、英倫銀行、日本和瑞士央行，聯手於今年餘下時間為歐元區銀行提供3個月期美元信貸，確保銀行有足夠流動性，上述兩項措施短期有助紓緩歐債問題。
不過，歐盟成員國背景、經濟實力、財政狀況不同，難以實行歐元一體化，長遠仍存在解體的風險。雖然歐債危機解決之路非常漫長，但德國DAX指數歷史PE僅約10倍、PB約1.16倍，估值已接近08年金融海嘯期間的低位，而股息率為4.4厘，高於德國債息不足2%，防守力轉強。除非歐債危機發展至金融系統性問題，否則歐洲股巿初步已找到支持。經過上周三急跌後，恒指牛證最近的收回價已為18600點，在外圍回穩下，大戶較難推低恒指至牛證收回價，少了一個推低大巿的誘因。筆者預期港股本周有機會追落後，恒指初步阻力為20日線19743，下一個阻力位為20200至20300。