最新一期《經濟學人》封面插畫相當有意思。畫中躺着一個奄奄一息的病人，看來沒有甚麼希望；旁邊則站着七個一臉徬徨無助的人，他們目光渙散，不知所以。右邊一個穿戴整齊華麗像醫師的人拿着急救儀器走近，呼喝旁觀的幾個人走開，不要妨礙他施救。他說：「站開一點，我是央行行長。」（Standback,I'macentralbanker）
說到這裏，大家都會明白「病人」正正是全球經濟，靠邊站的是政府與公眾，治病救經濟的則是各國央行。
撇開央行是不是該放水救經濟或有沒有能力救經濟不說，全球經濟的確越來越像個病入膏肓的人，沒有多少生氣，沒有甚麼生機，只能勉強吊命。更糟的是群醫束手。大部份政府已用盡手上的藥來恢復經濟動力，甚至用上了未來十年、八年的錢來刺激經濟，弄得債務纏身，開始被人追債，再無餘力搞甚麼刺激經濟方案。在這樣的情況下，只剩下各國央行以「印銀紙」、以增加貨幣供應刺激經濟這個方法。《經濟學人》封面插圖點出的就是這樣的困境。而越來越多人預期美國聯儲局將在短期內推出第三輪量化寬鬆貨幣政策（QE3）也是基於這樣的分析。
問題是寬鬆貨幣政策效果有限，特別是在人心虛怯，市場信心不穩及大眾傾向持有現金時，新增的貨幣供應大部份留在銀行體系內，部份則變成四處找尋短線獲利機會的熱錢，真正進入實體經濟成為投資及私人消費的少之又少。不久前聯儲局主席伯南克先生就表示，兩輪貨幣寬鬆政策只製造約七十萬個就業職位，跟過千萬的失業大軍相比可說微不足道。即使聯儲局再加碼放水，美國高企的失業率也不可能大幅回落；而只要失業情況不改善，美國經濟是不可能真正復蘇的！
歐洲的情況只有比美國更糟，大部份歐元區國家的負債都不比美國輕，有部份比美國更嚴重。再加上債務危機像火燒連環船那樣不斷擴散蔓延，不管是德法這樣的龍頭或希臘、愛爾蘭這些歐豬的政府都等同廢了武功，不可能再出手撐經濟，歐盟只剩下歐洲央行開水喉這一着。可惜，歐洲央行行事僵化，反應遲緩，歐債危機殺埋身仍懵然不知，直到市場瀰漫恐慌性情緒才急急出手救火。要靠歐洲央行急救經濟大概跟守株待兔沒有多少分別。
顯而易見，全球經濟這個重病纏身的病人的情況正日趨惡化，各國政府已再無餘力救市，已再不能像○八年那樣扮演「白武士」及時增援。各國央行的「強心針」同樣逐漸失效，不足以再為經濟注入活力。可以說，目前全球經濟形勢比○八年金融海嘯時還要差，還要惡劣，還讓人失望。難怪避險情緒不斷升溫，黃金價格屢創新高了。
新興經濟體包括香港是不可能不受全球經濟放緩打擊的。事實上剛公佈的第二季本地經濟數字就顯示，香港出口明顯倒退，連累經濟增長跌至百分之五點一，跟上季相比更出現倒退。往下來的一年甚至更長時間，經濟只有進一步低迷，過去兩年多的好景將難以持續。不管是政府、企業及市民都應當為經濟逆轉開始作準備。特別是特區政府更有需要調整心態及政策，盡可能不搞甚麼大動作、大改變，不要為了顯示並非「夕陽政府」而大灑金錢，大增開支。否則，○三、○四年連年財赤的困境便會重演。