由於大市及大部份股份近期的股價均節節向上,故市場上一眾認購證中,屬貼價甚或輕微價外的選擇,其實相對已較少。以恒指認購證為例,市場上所有的恒指認購證已變成為價內(行使價最高的1隻為15000點),反映大市升勢之急速,使得發行人也追不及了!
對投資者而言,雖然說現時可供選擇的貼價、甚或輕微價外認購證相對較少,但也不至於毫無選擇。
不過,筆者發覺現時大部份街貨較多的認購證,仍然是以那些較為價內(可能是5-10%價內)的認購證為主,這反映在大市不斷向上攀升之時,投資者基本上並無針對市況的轉變,換馬至一些敏感度較高的貼價認購證身上。換馬的好處,我們以往已作了較詳細的討論,不贅。作為發行人,我們仍認為投資者應審時度勢,不斷按市況的轉變換馬,才可為自己的投資帶來最大的效益。
至於短期入市策略方面,投資者短期內可能仍會以炒業績為主,而現時繼滙控後將公布業績的大藍籌要數到中移動(941)了。
以認購證而言,在執筆時,市場上共有7隻中移動認購證是少於5%價內的認購證,行使價介乎30.68至32.88元不等。至於中移動認購證短期街貨的變化方面,根據7月27日至8月2日的數據,整體中移動認購證的街貨數量由18.45億份下降至16.88億份;同期中移動的股價就由30.8元升至32.1元,反映近期入市炒賣中移動認購證的投資者,應該已有不俗的利潤在手,而且也有不少投資者是成功套利離場,這將有利提升整體中移動認購證的購買力。
因此,如看好中移動業績可帶動股價繼續造好的投資者,整體中移動認購證市場的客觀形勢是有利的。預期在正股出現輕微回吐之時,將成為一眾炒業績投資者的入市良機,投資者可多加留意。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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[email protected] 作者李錦是證監會持牌人士