當年今日
關於我們

投資智慧:舊例不利淡市發輪

蘋果日報 2002/01/17 00:00


有報道指出,證監會將於1月21日完成備兌證的上市文件草稿審批之後,新的備兌證將能夠在1月底出籠。是次安排發行備兌證的措施會與以往有別,港交所初步限定在首兩個星期,每星期限制備兌證發行數目在100隻之內,兩個星期之後再作檢討。
因為最多能夠容許100隻新備兌證上市,所以可能會出現「百輪齊發」的現象。不過預計初期新上市的備兌證會以藍籌股為主,有人可能會懷疑,在備兌證發行的初期,會否真的有100隻備兌證上市,而市場又有沒有足夠的空間去容納這些產品。筆者認為,這不用擔心,因為新的買賣規則是有利備兌證的發行。
以前備兌證是在主板上市的,因此備兌證的要求與其餘上市的股份類似,如果股票要在港交所上市,要有最低股東人數限制,以往備兌證亦有類似的要求,例如在備兌證正式上市之前,最少要配售予100名人士的規定。如果是股票,這個規定是避免股份集中於某些人手中造成壟斷局面,降低造市的可能。

符合舊規定不容易
但發行備兌證很講究時機,例如要發行滙豐認購證,當然是市升好過市跌,因為在升市時要找100人去認購新證很容易。但因發行備兌證需時,如果準備發行之時市升,但到了真正發行之時大市下跌,要符合100人的配售規定便有點難度,因為跌市之時,認購證會乏人問津。不過這條規定已取消,在新例下,發行商在發行新輪時可更靈活。