早年新股多引入策略投資者（Strategic investor），但在千禧年後隨著新股規模漸大，興起引入基礎投資者（Cornerstone investor），多被視為散戶入飛信心保證。

早年策略投資者認購新股，多數禁售一年，千禧年後大型新股較多引入基礎投資者，例如2004年上市、集資250億元的領匯（823，現稱領展），和2006年上市，A+H股集資逾1,400億元的工商銀行（1398）。工行的12名基礎投資者被戲稱「十二門徒」。中大商學院助理教授劉殖強解釋，2006年掀起引入基礎投資者潮流，源於當時是大型H股上市高峰期。

基礎投資者會獲保證分配股票，以交換其答應按招股價的上限認購，及受禁售期鎖定（一般為6個月），但應為獨立於公司的第三方，其身份亦須在招股書中披露，持股量亦計算入公眾持股量。交易所在2013年曾發出指引信，禁止承銷團給予基礎投資者其他利益，例如豁免經紀佣金、分享部分包銷佣金、保證將集資所得款項再投資於該投資者管理的基金，或協議投資者在另一宗IPO中獲分配股份等。若有類似安排，就應該將之歸類為上市前投資者。

至於主要投資者（Anchor investor），主要是新股在建立賬簿（Book building）時已表達興趣，並在招股首日落單，炒熱招股氣氛，促進其他投資者入飛的動力。不過他們並不保證獲分貨，亦不需要招股書中披露身份。

招商銀行（3968）2006年上市時，亦獲得長和系主席李嘉誠、恒地（014）主席李兆基、中信（267）榮智健等富豪認購支持，但大孖沙當時以個人身份認購國際配售部份，免受基投認購額上限和禁售期限制。

記者：黃翹恩

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