近來，朋友中炒股的人又多了，股市急升急跌，波幅非常大，也吸引了一些短線炒賣的人。星期一恒指急升1515點；星期二再升，但短線客已經開始套利，收市時已由高位下調309點，只升520點；星期三更糟糕，一看美股形勢不對，馬上逃生，幾乎以最低位收市，下跌834點。
昨日，在美股大跌的影響下，一開市就跌，最低位時恒指僅14578點，比上星期五的收市位還低，下跌幅度達1420點，但午後又有人入場博反彈了，最後收市又反彈了接近一半的跌幅，只跌767點，這種形勢很明顯地有人又在賭昨晚美股可能有機會止跌回升。
跌市由去年的高位往下跌，也跌了一年，有多少人有耐力持股不放？身邊的朋友幾乎都已經把股票賣得七七八八了，手上有的是現金。當然，也有些朋友是賣了之後再入場博反彈，想撈底而撈不成，資金再次被套牢。

在股市中打滾，虧最多錢的人不是在最高位接貨的人，而是在股市進入一場漫漫熊市時，不斷地入市博反彈，不斷地想撈底，不斷地期望通過溝淡來翻身的人。
高位買股的人，只輸一注錢，在漫漫熊市過程中不斷再一注一注的投入資金的人，才真正虧大錢。
上個星期日，英國傳出政府會入股銀行，派人入主銀行，許多人都讚好，讚好的人還包括新鮮出爐的諾貝爾獎得主克魯明，結果星期一股價大升。一些朋友及遠在新加坡的親戚都在問我，是不是該入場了？我告訴他們應該再觀望。
星期二，股價再升，已經有朋友感覺到我們可能錯失機會了；但星期三，股市轉頭再跌，心態又改變了。一些朋友近日就是在如此一下子感到錯失機會，一下子又慶幸自己沒入市而患得患失。
現在有好些股票價格已經跌得很離譜，完全脫離基本面，有很強的誘因吸引我們入市。但是，仍然要小心，那些企業是不是有一些我們不知道的投資泡了湯？是不是有大股東把股票抵押給他人？或者，有沒有海外策略性大股東正面對資金周轉不靈的問題？這一切，都足以使到股價突然間再突然大幅下瀉。真想博反彈，等這些新聞出現後入市會更好。
今年年中，四川大地震，有人狂炒建築材料股，現在，這些股都跌個面目全非，有人問我，難道中央政府不打算重建四川？
重建四川，不是一年兩年的事，但眼前的大問題是全國大量的房地產建築工程已經陷入停工狀況，鋼鐵、鋁、水泥的需求大幅下降，中建材（3323）股價已下跌近9成。

曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任