香港期指市場的深度，一向有些問題，在假期季節尤其顯著。昨日早市真空式急跌，失守15000點，完全出乎意料，在幾分鐘內已重返15080左右，反映當時的價位不能作準。
有些人不幸在低位止蝕，可能對這個市場產生惡感，不過，筆者的意見一向是如果要入場，事先便要明白遊戲規則，深度不夠可以不玩，入了場便不要抱怨。事情總有兩面睇，深度差出現超賣或者超買，夠膽入市，可以有不俗的短線利潤，壞處本身也是好處，不能輸打贏要，輸錢就鬧，忽略了贏錢的機會。何況金融市場一定是弱肉強食，不要盲目尋求公平。
低位反彈之後的力度仍是不夠勁，日股可以勢如破竹，港股沒有理由在這個水平止步，尤其是美元有些轉弱的迹象，及國企股一直維持偏強的走勢。跌勢主要是由中移動（941）帶領，就一廂情願當是期指相關活動的推動，今日已是結算，下周市場又開始齊人，沒有年結粉飾櫥窗不是問題，還有一月效應可以憧憬，繼續看好，下周應該有明確的方向。

因應市場深度調節策略

市場深度不足，出現無厘頭的大上大落，不肯離場，便應該調節策略。可以選擇減低注碼，這樣當期指忽然離奇大升或大跌的時候，仍然可以容忍一個較大的點數損失。不是說完全失去紀律，但只是等幾分鐘之後便真相大白，多數是值得等待，而帳面損失往往不是主要考慮的因素，之後走勢的預測才是更關鍵，以昨日早市為例，參考股票現貨的AO價，是不用跟風在低位止蝕。另一個方法是用期權取代期指作為出擊工具，期權長倉損失有限數，突如其來被人殺着措手不及，輸清也有數得計，假如急跌後神奇收復失地，期權仍有價值，不似期指止蝕了便沒有翻身機會。
任何方法有利也有弊，縮注不易發達，期權要蝕時間值，不過明白了市場的不足，便不應介意這些缺點，十上十落極速發達，是只有少數大師級才可以做到，一介凡夫，不應介意投機一步一步來，發達的前提，其實是做好風險管理，市場深度這個風險，是絕對不能忽視。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士