日前港台的勞家樂兄在節目中突然詢問筆者在投資組合中，應該持有多少隻股票才算合適？筆者忽然記起勞兄在過去多年每日訪問不少投資市場的朋友，聽聽埋埋咁多股票貼士，估計勞兄的投資組合可能唔簡單！
根據美國的研究資料顯示，在投資者的投資組合中，應該持有大約12至30隻不同行業的不同股票，正如經典投資書《ARandomWalkDownWallStreet》的作者BurtonMalkiel，在1960年代便曾認為這樣可大大減低投資組合的風險。
無奈隨着近年科技進步，電腦程式買賣越來越普遍，令市況更加波動，投資者久不久便要承受如坐過山車般的股市升跌，故Malkiel在2001年再作研究後，發現以往只要20多隻不同行業的股票已足以分散風險，惟近年則需要增至50隻股票，才可達到減低風險之功效！
不過大家切勿搞錯，分散風險並不等於高回報，研究顯示，投資組合中，最終能夠獲得豐厚利潤的，大都是集中在一兩隻股票內。講得俗一點，在投資組合中，真正「食糊」的經常是靠其中一兩隻股票，其他股票往往反為是負累，拉低整體回報。筆者對此觀點頗為認同，因為在過往大升浪，最終獲利不俗的，大都是集中在一兩隻股份身上，其他僅為點綴而已。

食糊靠一兩隻優質股

在近期股市勁升中，雖然有不少股份暴升一兩倍或更多，但係不需要隻隻股份都買，只要集中火力買中一隻便夠，反而如雜錦盒般，隻隻都有，可能賺唔到大錢。筆者一向認為百鳥在林，不如一鳥在手，在股市中只要「重注」買對一隻股份便足夠。基本上，最終的回報多寡，是來自兩個重要因素，第一是否買對股份；第二投入了多少資金，而資金的分佈更為重要。正如你雖然買中一隻勁升一倍的股份，可是僅僅投資了10%的資金，則其組合的總回報，肯定不及瞓身吸納了一隻只上升兩三成的股份來得多！
所以筆者認為找到一隻你能夠放心投入大量資金的股份，遠勝於找到一隻有巨大上升潛力，但你又不敢投入較多資金的股份。
正如筆者的好友在過往多年集中火力研究太古系的股份，故對太古的營運情況有頗深的認識，早前在低位時便夠膽大量吸納，差不多達到其組合的99%，太古A（019）早前受國泰航空（293）拖累，近期升幅雖然不及個別國企股或二三線股般龐大，但由於其買入的數量夠多，所以近日他的組合之總回報已高達60%，不僅追回早年的虧損，現在更已獲利甚豐。
筆者認為集中火力吸納一兩隻優質股，遠勝小注吸納一些可能勁升的二三線股。而近期股市回落，筆者正伺機慢慢吸納一隻心目中的優質股。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士