昨日本欄談到上周港府突然推出的打壓炒樓措施，雖然對本地樓市有一定衝擊，但對本港收租股其實質影響相對輕微，而近日的下跌可謂受其他地產發展股的拖累，故收租股若進一步下跌，可考慮趁低收集，而昨日收到一些讀者的email查詢，今日不妨再談一談。
筆者察覺市場一向對收租股的關注度，明顯不及地產發展股如新地（016）、長實（001），可是近期收租股升幅頗為驚人，正如附圖可見，過去6個月兩大收租股九龍倉（004）及希慎興業（014）的升幅一度達60%（以本月高位計算），非旦跑贏大市，其升幅更遠超不少熱炒的股份。

另一方面，上周港府推出的打壓炒樓措施，雖然對樓市有一定影響，可是若細心一看，便不難察覺其對地產發展股的衝擊，沒有想像般大，主因是在不少地產發展股的物業組合中，與樓宇買賣相關的資產佔整個物業組合的百分比並不太高，就以新地為例，在今年首8月，新地共售出了3千多個單位，逾270億元，佔本港新樓市場逾30%，乃該段期間售樓最多的地產發展商。
新地一向被視為地產發展股，但其經營溢利分佈顯示，查實它是半隻收租股，因為來自租務及酒店的收入，佔其整體經營溢利達49%。此外，其龐大物業投資的規模較不少真正收租股為高，而筆者感到不少投資者在研究新地時，往往忽略了其龐大的物業投資收益，筆者正等候其股價進一步偏軟的機會。

譚紹興
作者為證監會持牌人士
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