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投資學堂:和黃多變數長實可憧憬

蘋果日報 2003/06/24 08:00


日前與好友到蘭桂坊HappyHour,可惜沒有如阿松般豔福無邊,碰不到洋妞,反而在酒吧遇到一些老朋友。閑談間,好友問有哪些股份可作退休養老之用?筆者於是推介了數隻美股及S&P500指數基金,惟好友表示早已依筆者建議以月供方式投資S&P500指數基金,現在欲吸納一些港股作長線投資。既然這樣,筆者便推介滙豐(005),並講了多項滙豐未來的利好因素,同時更加插早前滙豐飆升的市場傳聞,例如傳聞原本某些Household股東考慮沽售從換股而來的滙豐,豈料突然「轉軚」不沽售,觸發早前沽空滙豐的機構投資者被大「挾」淡倉。想不到滙豐魔力之大,連隔鄰桌子的陌生朋友也吸引過來聆聽。
好友卻表示亦早已買了滙豐。唉,真不知何解,現今的女士可以有這麼多「私房錢」?怪不得市場研究指出,女士的購買力很強,是一個龐大的銷售市場。
好友問和黃(013)如何?筆者表示,目前歐洲3G的進展殊不樂觀。現在投資和黃,差不多相等於看好歐洲3G電訊前景,可謂與李超人一齊豪賭3G。此外,宜留意近期和黃與KPN的事態發展,假若和黃購入KPN持有的3G股權,則可視為和黃繼續看好3G的指標,否則便麻煩了。大家不妨留意和黃會否發行債券集資。
筆者無意將退休的資金參與這場3G的賭局。近期市場經常傳出超人退休之謠傳,雖然被多次否認,但空穴來風未必無因。假若沒有超人的和黃,你還要買嗎?
長實地產項目大超值
筆者反而有興趣長實(001)扣除和黃以外的地產資產,正如早前本欄曾談論,以現時長實的發行股數23.16億股,和黃發行股數為42.63億股計算,由於長實持有和黃49.9%股權,亦即持有大約21.27億股和黃。故此,若將長實的發行股數除以持有的和黃股數,即2127÷2316=0.918,即每股長實持有0.918股和黃。
以上周五長實收市價49.1元及和黃收市價48.7元計算,每股長實持有的0.918股和黃,便值44.7元,亦即表示,每股長實持有的和黃值44.7元,那麼長實持有和黃以外的資產市值便為4.4元,即49.1-44.7=4.4元。
據市場早年的估計,長實持有和黃以外的地產項目,粗略計算每股值20元,雖然近期物業大跌價,筆者猜測也可能每股值15多元。故此,以現時長實的市價計,其和黃以外的資產是非常超值。近期長實欲把其地產項目來成立地產基金,筆者猜測長實背後目的亦是希望藉此反映其和黃以外的資產。
中國移動(941)又如何?留待明日再談。
譚紹興
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