港股於上周一輕易突破今年高位，但油價及通脹上升，以及日本發生餘震令人憂慮經濟受負面影響，大市高位出現調整。其實，上述原因均非新事物，只是大家在中國公佈的通脹及經濟數據之前，也不敢輕舉妄動，既然恒指向上突破24500與向下試23500的機會各半，趁機會減持套利或套現實是正常。
內地上周五公佈首季本地生產總值（GDP）較去年同期增長9.7%，而3月份消費物價指數（CPI）較去年同期上升5.4%，兩項數據均高於預期，究竟是好是壞，市場反應混亂。恒指上周五在數據公佈後即時彈升200點，但之後迅速回落，反映大家依然觀望，人行的動作才是最終的決定。

金蝶可中線持有

筆者認為經濟增長與通脹數字是一好一壞，通脹升溫之餘，經濟增長未有拖低，因此，中央政府仍有空間推出措施控制通脹，而總理溫家寶日前再次強調壓抑通脹是首要任務的言論，短期料借上述數據而有政策出台配合。問題是這些政策的影響及誰是受惠及受害者而已。
筆者相信收緊信貸仍是基本動作，加息與上調存款準備金率均難避免，但由於過去多月已大幅調升存款準備金率，人民銀行未來偏向加息的機會較大，此舉亦可紓緩市民面對日益擴大的負利率問題。內銀股可望中性偏好，而保險股則可受惠。
在通脹壓力下，商品價格仍會被扯高，資源股仍可看好，而政府為紓緩供求緊張，也會鼓勵開採及生產一些機械設備，生產商可受惠，國際煤機（1683）、三一國際（631）仍可破位上升。資源股仍以江西銅業（358）、昆崙能源（135）為候低買入對象。
相反，下游股份，尤其與民生相關的食品，以及持續受成本上升影響的電力股，不宜隨便博反彈。
筆者推介的金蝶國際（268）、神州數碼（861）上周果然有表現，前者可中線持有，後者可候高位套利。聯想（992）仍未有表現，可耐性持有，上望4.9元。

熊麗萍　滙業財經集團證券部主管
作者為證監會持牌人士