港股上周五再跌，恒指收報19905，跌223點。近期之跌，主要是中、美的經濟數據遜於預期，雙底衰退的陰影再度籠罩。早前動搖環球金融市場的歐債危機，似乎漸被冷落，歐元滙價連日回升，看來市場焦點已然轉變。
從日線圖分析，恒指跌至5月升軌暫獲支持，能否守穩，A股表現最為關鍵。中央不願見到經濟泡沫，但更不願經濟衰退，A股若再大幅下跌，相信會有利好政策出台。
剛公佈的本港5月份零售數據頗佳，零售業銷貨價值達259億元，按年上升19.7%，扣除價格變動後仍升16.2%。雖然數據表現佳，與去年同期受新型流感影響令比較基數低有關，但政府發言人指出，訪港旅遊業料將維持暢旺，應繼續為零售業帶來支持。零售市道向好，正在調整的莎莎國際（178），值得望多兩眼。
莎莎主要從事化妝品零售及批發，幾乎是自由行旅客必到之地。集團早前公佈佳績，截至今年3月底止的年度，營業額升13.9%至41.11億元，純利則升20%至3.81億元。港澳業務仍佔集團總收入的8成，期內銷售增長10%。內地業務只佔總營收的2%，而且尚未扭虧為盈，但已漸見成績，期內銷售增長近6成，而且同店增長達13%，增長潛力甚大。
由4月開始的本年度首季，莎莎續取佳績，營業額按年升20%，港澳地區銷售額增加18.6%，同店銷售增長10.5%。雖然升幅較大與上年度同期受新型流感影響有關，但集團仍料全年港澳營業額會有雙位數增長。

加大力度拓內地市場

莎莎本年度計劃開設新店58間，總數將增至231間，其中內地佔新店32間，港澳佔12間，其餘14間將設於星、馬、台。由此可見，莎莎正加大力度拓展內地業務，相信是取其增長迅速。
德銀認為，莎莎擴展內地銷售網，將延遲內地業務轉盈的時間，因為新店頭一年很難賺錢，預計要延至2012年度才能扭虧。不過，從中長線角度出發，將擴展重點放在內地市場，遲早會有理想的收成。莎莎財政寬裕，手頭現金逾6.4億元，足夠發展有餘。
大市氣氛偏淡，莎莎MACD亦見熊差距，短期料會繼續調整，去年10月至今的升軌會有相當支持，若見跌近可趁低吸納。
買賣策略：可候5.35元或以下買入，中線目標6.50元，跌破5元止蝕。
邱古奇