本月25日,內地A股急跌,之前,江西銅業(358)宣佈第3季業績倒退,上網看看股價,已經比高位時下跌25%,心想若再跌下去,之前的利潤可能見財化水,決定先鎖定利潤,於是將手中的江銅賣了,順帶將同類的中鋁(2600)也賣了。
過了一天,閱報讀一讀其他分析員的見解,發現不少分析員認為,10月25日內地A股的急跌,不是甚麼基本因素出問題,只是因為中石油(857)的A股快上市,大量內地股民與基金賣掉其他股來申請中石油A股。據說中石油A股上市凍結資金高達3.3萬億人民幣,真是天文數字。我想了想,上述分析也很有道理,如果A股股價下跌是因為中石油上市集資,到了中石油正式上市,這些用來申請中石油的資金就會解凍,重新投入股市,於是決定全數買回賣掉的江銅與中鋁股份。在現階段股市瘋狂上升的時候,不能猶豫太久,錯了就得馬上改。
滙控(005)終於公開宣佈曾經於10月23日及24日入市買交行(3328),10月24日那一天,交行股價突然暴升20%,傳媒設法詢問滙控高層是不是他們在買,答案是無可奉告。到正式公佈時,星期五的股市已經收市了。昨日交行果然升幅驚人,收市報14.24元,比滙控於10月23日的平均買入價12.393元高出14%。
奇怪,為甚麼滙控買得這麼少?為甚麼不一次過買足?當年交行上市時,滙控投入17.5億美元取得19.9%的交行股份,但是後來交行回歸A股,發行了A股後,滙控的持股比例被攤薄至18.6%。
相信經過多輪談判,中國政府仍然不願意低價發行新的交行H股給滙控,沒辦法,只好在市場買。投入21億港元只增持了0.55百分點,還差0.75個百分點才達到19.9%的原本目標。看來,滙控是不得不繼續增持,當年滙控入股交行的目的就是想控制交行,當年的目標何止是19.9%,而是40%。當年滙控與交行簽下合約,可以在08年8月之後分5年提高持有交行的比例達40%,當達到這個比例,滙控就是交行的最大股東了。
既然滙控還會再買,交行的股價再大幅上升也是很有道理的。
作者為城市大學MBA課程主任