大摩指調低評級反有利入貨
亞洲買家主導債市

蘋果日報 2002/05/23 00:00


【本報訊】美資大行摩根士丹利認為,911事件後投資環境已非由美國主導,該公司上半年為亞洲公司發行債券,認購及定價均以亞洲客戶為主導,因此評級公司標準普爾調低香港公司評級,對香港公司集資能力影響不大,現時反而是亞洲投資者的入貨機會。
主管香港投資銀行部的摩根士丹利董事總經理劉哲寧接受訪問時表示,中電控股(002)屬下的中華電力成功發行3億美元10年期債券的成功經驗,顯示亞洲投資者已佔主導位置。
「近期幾宗大額亞洲債券發行的經驗顯示,亞洲的需求已主導了債券的定價,以往要看歐洲及美國的反應。」他說,亞洲的需求主要來自當地的大戶及亞洲銀行,來自內地的「北水南調」未見顯著。

未見「北水南調」
大摩除了在4月發行中電債券外,剛本月15日完成為馬來西亞石油公司PETRONAS發行相等於26.8億美元多種貨幣債券,該公司原定計劃只發行13億美元債券。
「這兩次發行另一經驗總結,是發行人的管理層肯花時間會見投資者,中電的財務狀況那麼好,發債通常不用見投資者,但新任常務董事阮蘇少湄很勤力,所以反應更佳,超額8倍,只是他們不肯『加碼』。」

發債人晤投資者
對於標準普爾降低本港多家地產公司評級,及不肯將個別公司的評級超越主權評級,劉哲寧認為對香港公司影響不大。「標普之類的評級公司,仍以美國市場為主導,對於亞洲公司認識不深,反應較慢,等如用倒後鏡看問題,但911後整個市場已經改變,由美國主導變得全球化,標普的評級會影響歐洲及美國的投資者,亞洲投資者如果有機會自行了解公司情況,正好是趁低入貨的時機。」