美國於周一公布了兩個理應對美元有一定影響力的經濟數據，包括第2季經常賬赤字擴大至2184.1億美元，乃歷來第2大的赤字，而7月外資淨流入則只有329億美元，不但遠低於預估值700億美元，亦不足以彌補當月紀錄貿赤680億缺口的一半。在正常情況下，這兩個數字中的任何一個均足以令美元大跌，但當晚美元在數據公布後卻屹立不倒，相信不少炒滙人士均會對其抗跌力大感愕然。
事實上，美國數據表現差劣則美元必然下跌，未必一定會靈驗。因為金融市場是大鱷的尋寶樂園之一，我們若以為「1+1」必然等如2，一成不變而不曉得執生的話，便很容易成為大鱷的點心。

日圓8月例升？

另一例子是日圓在過去數年的8月皆上升，很多人便根據此往績而入市買日圓，可惜，今年8月日圓便打破傳統，不升反挫，令不少投資者輸至焦頭爛額。但其實，過去數年日圓在8月皆上升，可能只是巧合，我們又豈能以一些毫無實質因素支持的往績而貿然入市？不要忘記，在歐美多國連番加息而日本剛於7月才結束零息政策下，過去1年日本的息差劣勢是惡化而非改善了。單單這項因素，已足以中斷日圓8月例升的勢頭。
不過我相信，流入美國的資金若長期未能填補貿赤缺口，大鱷要托高美元亦會有心無力。雖然我曾列舉了美元不跌的原因，但美國貿赤若縮減無期，樓市又一蹶不振的話，美國經濟便難免遭受打擊，屆時美元亦會易跌難升。美元淡友所等待的，亦是一個出擊沽美元的時機。
趙善銓
瑞士EFG私人銀行副總裁