洞悉先几:港股「三點」吸引力 - 黃德几

蘋果日報 2009/12/20 00:00


兩個指數,一個連跌4日,失守100日線;一個持續反彈,上破100日線,兩者逆向而行,答案是甚麼?有留意本欄的讀者朋友一定會知道,若果前者是恒生指數,後者定必是美滙指數。
港股連跌4個交易日,恒指出現兩個「死亡交叉」的利淡訊號。年結在即,成交金額進一步減少,美滙指數升至77.85,再創3個月新高;港滙則跌至近9個月新低,曾低見7.7584水平,市場憂慮走資情況加劇。
龐大後盾可依靠
筆者年初起曾多次在電視和電台的財經節目上,以「三點」因素來分析港股後市,包括反映資金流向的港元滙價、內地股市表現以及市場消化壞消息的能力。近日大市走勢轉差,美元持續反彈,港滙走軟,當然是其中主要原因。美元近日持續強勢,是因為美國就業市場改善,加上生產物價指數增幅較預期為高,在通脹預期升溫的情況下,借勢反彈實屬正常。此外,歐元區經濟表現欠佳,資金回流美元避險,加上年結因素,導致歐元兌美元持續下跌。由於資金市場環環相扣,港滙回軟亦屬必然。
筆者10月25日在本欄撰文《天價買樓兩個原因》時指出:「本港實行聯繫滙率制度,美元兌港元只會是7.75至7.85兌1美元,即強方與弱方保證範圍上落,銀行同業拆息『HIBOR』長期保持極低水平,亦是導致資產,包括房地產價格上升的原因。」金管局會透過市場操作,沽出港元並買入美元,為了應付資金大量流入,亦會增加發行外滙基金票據,藉以回收流動性。
美元回復強勢,資金流出本港,當然不能掉以輕心。然而,全球央行在過去兩星期,紛紛舉行議息會議,只有澳洲宣佈加息,由於美國通脹壓力有限,預期明年上半年將繼續保持量化寬鬆政策,本港資本市場憑藉內地這個龐大後盾,全球基金經理均對這個市場趨之若鶩,投資港股顯然是最直接的方法。本港資本市場,仍是極有魅力。

黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
電郵:mailto:[email protected]
empty