十年前的9月份，是雷曼爆煲之月；十年後的今日，美股在全球主要市場中卻是一枝獨秀，標普500、納指連創新高，加息收水之下，債市、商品、新興市場無運行，資金惟有焗買美股。不過，投資市場向來是「眾地莫企」，越擁擠風險越高，從俗稱「恐慌指數」的CBOE VIX指數走勢分析，美股目前與今年1月下旬的情況卻頗為相似。

統計顯示，在80%的情況下，標普500與VIX指數呈反向關係。今年1月標普屢創新高，1月26日高見2872點，但同期VIX不跌反升，由月初的8.9爬升至1月26日的11.6，之後2月初就上演大冧市。上周三（8月29日）標普再創2916點新高，但VIX卻處12.5水平，較月初低位10.2升幅達23%，幅度雖不及1月時誇張，但前車可鑑，美股長達近10年的「老牛」，究竟仲有幾多火？再用14 RSI去睇，1月尾升至近87水平，但今番再破頂，RSI僅達72，動力明顯差一截，如連美股都落山，港股勢將雪上加霜。

回說港股，恒指連跌4個月，回到1年前水平，但藍籌股中仍有6隻「堅過石堅」，過去1、3、6個月、年初至今，以及1年回報都是正數，分別是中海油（883）、中石化（386）、太古（019）、煤氣（003）、中電（002）及領展（823）；至於今年最悲情藍籌？就是大瀉38%的吉利（175）。

筆者為證監會持牌人，未持有上述股份權益。
魏力
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