長江基建（1038）公佈收購而股價反跌，顯示市場對其收購不再興奮。
長建收購Barra Topco全部權益，代價為31.82億元，包括部份用於償還財務責任及出售費用，該公司為新西蘭兩間垂直廢物綜合收集及代理公司之一，為50萬營業及住宅客戶提供廢物相關服務，擁有及管理各項基建設施，包括收集設施、轉運站網絡以及垃圾堆填區，亦有大量廢物搬運及堆填區沼氣發電業務。
去年6月底，Barra負債淨3.05億元，該年度息稅前盈利2.08億元，扣息及稅後虧損1.23億元，收購價按資產淨值調整，交易時如少於7.75億元，差額將於代價扣除；如超過7.75億元，長建亦付差額，但上限不逾1.3億元，預期於第二季完成。

長建首次投資環保業務，Barra仍在虧損，估計與債項有關，收購代價包括部份還債，但數字不準，相信其後應有利潤貢獻，而回報並不明朗，過去每項收購均稱有雙位數字回報，此項收購未有提及。
長建去年兩度配售（實際是12個月內3次配售），去年雖完成收購英國配氣網絡，不過，一度盛傳收購英國機場已無下文。長建發展意向大，近年亦有多項收購，而持續配股集資，但收購卻未實現，市場對此反應平平，去年股價頗為反覆，全年升幅不足10%，明顯跑輸大市。
平情而論，發展必須資金配合，於市場集資亦無可厚非，過於頻密則自損形象，長建昨收47元，有收購消息反跌30仙，令人失望。
儘管如此，長建基本條件仍佳，預期業績將穩升，其投資組合均為穩定的基建及公用事業，估計PE僅 12倍，息率約3.5厘，是落後股份，但以現勢看仍將是反覆局面，持有者只作收集用途，如有持續性收購令市場觀感轉佳，才有較佳突破。

齊明