半年結算恒指微跌0.5%，基金經理沒有出來粉飾櫥窗，6月30日的一天，恒指波幅已達1.7%。恒指沒甚變化，本地地產股表現則不錯；連同7元的特別息，長實（001）升18%、恒地（012）連同紅股計也有2%的升幅，新地（016）有8%的升幅，新世界（017）表面上跌了10%，但如去年持有此股的人依比率供股則仍有微利，若在宣佈供股後，股價大跌時買入並供股，則獲利甚豐。九倉（004）股價表現不佳，因為九倉主力是商場收租，自由行褪色，商場租金看跌。展望第三季，我依然看好本地地產股，第四季則暫時無法預測，因為已很靠近2015年，而全世界的人都預測2015年會加息。

領匯表現最有驚喜

上半年藍籌股中最矚目的應該是騰訊（700）與銀娛（027），兩股在今年上半年股價達到高峯然後現調整，比較之下騰訊依然比較強，與去年年底股價比較騰訊升19%而銀娛跌11%，但我不會賣掉手上的銀娛，2015年銀娛第二期的賭場將落成，市場佔有率會擴大。
內銀股股價表現不算好，但有高息支撐，可逢股價下跌時，股息率超過7厘時吸納。中石化（386）及中石油（857）這兩隻石油股在今年上半年股價的表現也不錯，股價上升的最大動力是有重組的概念，是超大型國企改革的重要指標與樣辦，現在改革仍只是處於初階，越是深化改革，對股價越有利。非恒指成份股中，領匯（823）於今年上半年的表現是令人驚喜的，去年低價賣掉領匯的人會後悔。

曾淵滄
大學教授