隨著中美再次發生貿易爭端和美墨關稅關係進一步緊張，孳息曲線倒掛情況，投資者愈加擔憂可能出現的衰退。縱觀全球，不同市場已開始對可能出現的美國經濟衰退做出不同反應，無論它們預計衰退是在年底或是在2020年某個時候開始都不例外。雖然我們認為美國經濟不會很快陷入衰退，但投資者不應完全忽視這種可能性，並應傾向於放眼審視更大環境。

我們看到美國的基本面仍相當強勁。儘管聯儲局表示將“採取適當行動”維持美國經濟增長，但異常強勁的經濟活動在今年第一季度有所放緩，不足以促使聯儲局減息。要讓聯儲局放鬆貨幣政策，整個經濟體系需要承受更多壓力，比如消費者和企業信心明顯變化，或勞動力市場疲軟。聯儲局正處於需在未來兩三個月內製定市場方針的關鍵節點，具體視經濟數據以及中美政府之間持續的緊張關係而定。

作為多元資產投資者，鑑於近期地緣政治的不確定性，我們擬在投資組合中採取更具防禦性的立場。我們在最近受美國政治選舉週期影響而表現欠佳的醫療保健板塊中看到機會。另外，美國金融板塊已做好充分準備去應對溫和的衰退環境，因此，銀行的資本狀況總體上仍然樂觀。

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